在日本通脹升溫的情況下，日本央行近日宣布加息，將政策利率上調(diào)至約17年來的最高水平。與此同時，日本央行還提高了今年核心消費者價格指數(shù)（CPI）的預測值。有分析人士指出，日本央行加息基于其對物價和經(jīng)濟形勢的判斷，此舉將對日本經(jīng)濟產(chǎn)生何種影響仍然有待觀察。

當?shù)貢r間1月24日，日本央行宣布將政策利率從0.25%上調(diào)到0.5%。上一次日本央行政策利率達到0.5%水平還是在2008年10月。而自1995年9月以來，日本央行政策利率就沒有超過0.5%。

此輪加息實際上是2024年日本央行開啟加息周期的延續(xù)。日本央行曾長期實行負利率政策，直到2024年3月將政策利率從-0.1%提高至0~0.1%。2024年7月，日本央行再度將政策利率上調(diào)到0.25%，此后便按兵不動。

日本央行行長植田和男表示，如果經(jīng)濟和價格走勢符合預期，日本央行將繼續(xù)加息。根據(jù)日本央行的公告，即使在利率上調(diào)后，日本實際利率仍將維持負值，寬松的金融環(huán)境將持續(xù)。

中國社會科學院日本研究所研究員李清如表示，日本央行此輪加息的主要依據(jù)還是核心CPI上漲，且日本央行認為日本已經(jīng)實現(xiàn)了物價和工資的良性循環(huán)。

日本經(jīng)濟曾長期處于通縮狀態(tài)，為此日本采取了寬松貨幣政策，并將通脹率保持在2%定為政策目標之一。而在過去3年多，由于能源危機和日元貶值等因素，日本的通脹水平逐漸上升，2024年基本穩(wěn)定在2%以上。

根據(jù)日本總務省近日公布的數(shù)據(jù)，2024年12月，日本去除生鮮食品后的核心CPI同比上漲3.0%至109.6。這意味著日本核心CPI已經(jīng)連續(xù)40個月同比上升。2024年全年，日本核心CPI平均同比上漲2.5%。在這之中，能源以及食品價格指數(shù)是推動物價走高的主要因素。例如，2024年12月卷心菜的價格同比漲幅達到125.7%，普通粳米的價格同比漲幅達到65.5%。大米價格上漲催生“大米荒”，日本政府近日考慮首次投放儲備米以緩解供應緊張情況。

在最新發(fā)布的經(jīng)濟與物價形勢展望報告中，日本央行還上調(diào)了未來兩年的核心CPI預測值。其中，2025年核心CPI預測值上調(diào)到2.4%，2026年核心CPI預測值上調(diào)到2.0%。

在通脹升溫的同時，日本經(jīng)濟呈現(xiàn)出一定的復蘇態(tài)勢。根據(jù)日本政府的數(shù)據(jù)，2024年前三個季度，日本經(jīng)濟環(huán)比增速分別為-0.6%、0.5%和0.3%。日本央行預測2025年和2026年日本經(jīng)濟將繼續(xù)復蘇。

在日本央行看來，加息能防止通脹過快上漲，穩(wěn)定物價，同時不會對經(jīng)濟產(chǎn)生抑制作用。但是有分析人士指出，日本經(jīng)濟目前面臨國內(nèi)外多種不確定因素，加息能否助力日本經(jīng)濟走上良性循環(huán)并不確定。

日本經(jīng)濟目前面臨的挑戰(zhàn)之一，是居民消費意愿和能力不足，而這與日本的物價上漲有關。受能源和食品等價格上漲影響，日本實際工資至2024年5月曾連續(xù)26個月同比下降。從2024年8月起，日本實際工資再度出現(xiàn)下滑。工資增長趕不上物價上漲的后果就是居民消費意愿和能力下降。從2024年8月到10月，日本實際家庭消費連續(xù)3個月同比下滑。

李清如認為，正是由于生產(chǎn)和生活成本上升，日本的企業(yè)和居民都感受到很大壓力，所謂的“物價上漲—工資上漲”和“收入提高—消費增加”的良性循環(huán)其實缺乏實感。

近兩年日本政府對企業(yè)加薪一事頗為重視，2024年春季薪資談判后企業(yè)平均加薪率超過5%，今年的薪資談判結(jié)果如何將影響到日本央行的下一步?jīng)Q策。據(jù)多家經(jīng)濟機構(gòu)預測，今年日本央行可能還會再有一兩次加息。

然而，加薪也會對一些企業(yè)造成壓力。據(jù)日本一家調(diào)查機構(gòu)的數(shù)據(jù)，2024年日本負債超過千萬日元的公司破產(chǎn)數(shù)量超過1萬家。對一些中小企業(yè)來說，物價上漲和工資增長導致企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營成本增加。對于一些參與進出口貿(mào)易的大企業(yè)來說，日元貶值增加了進口成本，不過也有利于出口。

分析人士認為，在美聯(lián)儲降息的背景下，日本央行加息有助于縮小日美利差，從而推動日元走強，這可能會降低日本企業(yè)的進口成本。但是，美國經(jīng)濟政策的不確定性對日本經(jīng)濟來說是一大變數(shù)。雖然美國政府尚未宣布對進口的日本產(chǎn)品征稅，但美國對加拿大和墨西哥產(chǎn)品征稅將影響到在這兩個國家有業(yè)務的日本企業(yè)。不久前，日本制鐵公司收購美國鋼鐵公司遇挫表明，日美貿(mào)易關系可能會面臨挑戰(zhàn)。日本近期的一項民調(diào)顯示，大約四成受訪企業(yè)認為美國政府的政策將給日本經(jīng)濟帶來負面影響。

日本首相石破茂在2025年新年賀詞中提到，要推動日本向“加薪和投資拉動的增長型經(jīng)濟”轉(zhuǎn)變。李清如表示，日本政府為提振消費，促進投資，出臺了多項刺激政策，包括1月24日向國會提交的總額超過115萬億日元的2025財年預算案。但是，加息會導致日本國債利息的增加，進而增加日本政府的財政壓力。目前石破茂領導的執(zhí)政聯(lián)盟在日本國會并不占據(jù)多數(shù)席位，今年夏天日本又將舉行參議院選舉，這些政治因素也可能會對日本經(jīng)濟前景產(chǎn)生影響。