民航業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)

事件：近日，多家航空公司陸續(xù)發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)。三大航中，南航預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為8億~10億元，同比扭虧；東航利潤(rùn)總額約為2億~3億元，但歸母凈利潤(rùn)仍預(yù)計(jì)虧損13億~18億元；國(guó)航2025年虧損同比有所擴(kuò)大。此外，海南航空預(yù)計(jì)扭虧為盈，華夏航空預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)同比擴(kuò)大。總體來(lái)看，民航業(yè)虧損在逐步收斂，盈利修復(fù)正在推進(jìn)。

點(diǎn)評(píng)：2025年，我國(guó)民航客運(yùn)市場(chǎng)呈現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)。多家航司持續(xù)加開國(guó)際航線，這一方面提高了寬體機(jī)利用率，另一方面緩解了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)航司業(yè)績(jī)改善有重要作用。同時(shí)，貨運(yùn)仍是航司重要的收入來(lái)源。以南航為例，2025年全年貨郵運(yùn)輸量達(dá)193.6萬(wàn)噸，其中廣州國(guó)際貨運(yùn)站全年處理貨郵量超過(guò)66萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。

近年來(lái)，為應(yīng)對(duì)行業(yè)低谷，幾乎所有航司都出臺(tái)了精細(xì)化管理措施，在運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)尋求降本增效空間，再加上去年全球航空煤油價(jià)格較前年有所回落，進(jìn)一步提升了航司成本管控效果，從而改善營(yíng)收狀況。

堅(jiān)持差異化競(jìng)爭(zhēng)是中小航司取得亮眼業(yè)績(jī)的關(guān)鍵原因之一。以華夏航空為例，2025年該公司抓住國(guó)內(nèi)支線市場(chǎng)需求紅利，通過(guò)優(yōu)化支線網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)干支銜接等方式推動(dòng)航班量提升，提升了客座率。

咖啡價(jià)格戰(zhàn)趨于平息

事件：近日，庫(kù)迪咖啡全面調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格。自2月起，終止“全場(chǎng)9.9元不限量”促銷活動(dòng)，僅在特價(jià)專區(qū)保留3~7款產(chǎn)品延續(xù)該低價(jià)，其余產(chǎn)品恢復(fù)11.9~16.9元的常規(guī)售價(jià)，部分核心單品漲幅達(dá)30%~60%。同時(shí)，庫(kù)迪還調(diào)整了其他配套活動(dòng)，例如新店首月券從6.9元漲至8.8元，邀新獎(jiǎng)勵(lì)中的新用戶禮券從8.8元提至9.9元。

點(diǎn)評(píng)：2023年2月，庫(kù)迪發(fā)起“百城千店咖啡狂歡節(jié)”，首次將現(xiàn)磨咖啡價(jià)格拉低至9.9元。隨后，瑞幸跟進(jìn)推出低價(jià)咖啡。自那時(shí)起很長(zhǎng)一段時(shí)間里，多個(gè)飲品品牌紛紛促銷或變相降價(jià)，整個(gè)行業(yè)由此進(jìn)入價(jià)格戰(zhàn)。

對(duì)那時(shí)的咖啡品牌來(lái)說(shuō)，行業(yè)格局未定，推出低價(jià)咖啡有助于快速擴(kuò)張門店、搶占市場(chǎng)份額、培養(yǎng)用戶消費(fèi)習(xí)慣。如今，隨著咖啡市場(chǎng)規(guī)模增速放緩，大量低價(jià)產(chǎn)品的存在不利于品牌長(zhǎng)期健康發(fā)展，“停戰(zhàn)”是必然結(jié)果。早在2024年初，瑞幸就開始收緊低價(jià)飲品范圍，并在去年進(jìn)一步將9.9元活動(dòng)限于少量指定基礎(chǔ)款飲品。

但消費(fèi)者在過(guò)去幾年間形成的價(jià)格心理錨點(diǎn)依然存在。在此情況下，如何在提升價(jià)格的同時(shí)穩(wěn)住銷量和門店數(shù)量，是庫(kù)迪和瑞幸都要面臨的問(wèn)題。

美團(tuán)擬收購(gòu)叮咚買菜中國(guó)業(yè)務(wù)

事件：2月5日，美團(tuán)發(fā)布公告，將以約7.17億美元的初始對(duì)價(jià)完成對(duì)叮咚買菜中國(guó)業(yè)務(wù)100%股權(quán)的收購(gòu)。此次收購(gòu)將使叮咚成為美團(tuán)的間接全資附屬公司，其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將并入美團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表。據(jù)公告，叮咚買菜海外業(yè)務(wù)不在本次交易范圍內(nèi)，將在交割前完成剝離。交易過(guò)渡期內(nèi)，叮咚買菜將按照交易前的模式繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

點(diǎn)評(píng)：近兩年來(lái)，即時(shí)零售市場(chǎng)潛力持續(xù)釋放，去年的“外賣大戰(zhàn)”進(jìn)一步加快了美團(tuán)、阿里巴巴、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭布局即時(shí)零售領(lǐng)域的速度。生鮮商品憑借高頻、剛需的屬性，成為即時(shí)零售最重要的品類之一。

宣布收購(gòu)叮咚買菜中國(guó)業(yè)務(wù)前，美團(tuán)已有即時(shí)零售平臺(tái)小象超市，但其生鮮前置倉(cāng)區(qū)域布局仍有不足。成立于2017年的叮咚買菜深耕江浙滬市場(chǎng)，在該區(qū)域優(yōu)勢(shì)明顯。對(duì)美團(tuán)來(lái)說(shuō)，直接收購(gòu)現(xiàn)有成熟網(wǎng)絡(luò)可以有效提高市場(chǎng)占有率；對(duì)于此前幾年一直苦于增長(zhǎng)見頂?shù)亩＿速I菜而言，加入美團(tuán)后，有望借助前者資源突破發(fā)展瓶頸。

若此次交易順利完成，美團(tuán)將進(jìn)一步增強(qiáng)其在即時(shí)零售領(lǐng)域的實(shí)力，各平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈。未來(lái)，差異化競(jìng)爭(zhēng)、持續(xù)的精細(xì)化深耕將成為生鮮零售行業(yè)的發(fā)展方向，自有品牌建設(shè)情況、供應(yīng)鏈水平以及線上線下融合的運(yùn)營(yíng)能力都將成為巨頭間比拼的關(guān)鍵要素。（本報(bào)記者 羅筱曉）